Периодически, при работе на рынке возникает необходимость припарковать куда-то деньги на короткий период, чтобы они не просто лежали, но и приносили доход. Интересные возможности для этого предоставляют Фонды денежного рынка, в частности -  паевой фонд «ВИМ Ликвидность» (LQDT ETF).

Впрочем, сейчас (на начало 2024 года) фонды денежного рынка превратились не просто в инструмент кратковременной парковки. Они предлагают вполне достойную доходность при высочайшей ликвидности и надежности.То есть такие фонды вполне можно рассматривать не только для кратковременной парковки денег, ни как вполне конкурентоспособный объект инвестирования.

Поговорим об особенностях использования этого инструмента.

Вначале отметим, что АО "ВИМ Инвестиции" - это бывший "ВТБ Капитал Управление активами", переименованный в марте 2022 года в связи с тем, что ВТБ попал под санкции. В июле 2022 года торговый код на Московской бирже был заменен с VTBM на LQDT. Тем не менее компания продолжает входит в группу ВТБ и состав собственников не изменился.

Итак, у вас на брокерском счете или ИИС образовалась некоторая сумма денег, инвестировать которые вы по какой-то причине пока не хотите. Если деньги просто лежат на брокерском счете (ИИС), то они не приносят доход. Традиционный способ парковки на накопительных счетах или расходно-пополняемых вкладах подходит не всегда. С ИИС вывести деньги невозможно, а с брокерского бывает нежелательно. Можно, конечно, купить каких-нибудь акций или облигаций, а потом, когда деньги потребуются, продать их. Но за это время цена бумаг может упасть, и вместо прибыли вы не получите убыток. Можно купить какие-нибудь облигации надежного эмитента (например, ОФЗ) с близким сроком погашения. Однако доходность таких бумаг, скорее всего окажется совсем маленькой.

Хорошую альтернативу для кратковременной парковки денег предоставляют Фонды денежного рынка. Главная их особенность заключается в том, что все полученные от продажи паев деньги фонд вкладывает в операции РЕПО с ОФЗ. РЕПО, по сути, это предоставление займа под залог ценных бумаг. Благодаря такому подходу гарантируется СТАБИЛЬНЫЙ рост цены пая на уровне, немного меньшем уровня RUSFAR (примерно соответствует ключевой ставке ЦБ). Меньшем, за счет вознаграждений управляющей компании, депозитарию, аудиторам, бирже и прочих накладных расходов. Совокупные расходы и вознаграждение «ВИМ Ликвидность» составляют не более 0,426% в год.

Любой инвестиционный инструмент характеризуется, прежде всего такими параметрами, как надежность, доходность, ликвидность и дюрация. Рассмотрим эти характеристики для LQDT ETF.

Надежность как самой компании, так и используемого инструмента - ОФЗ, не вызывает сомнений и имеет наивысший рейтинг от агентства НРА (ААА).

Ликвидность у LQDT ETF максимальная. В стакане постоянно присутствует две плиты (заявка с большим объёмом) от маркетмейкера - одна на покупку, другая - на продажу, с минимальным спредом между ними в одну сотую копейки. Купить или продать практически любое количество паев можно мгновенно во время работы биржи, не только в дневную, но и в вечернюю сессию. LQDT ETF торгуется в режиме Т+1. Это значит, что после того, как вы заключите сделку по продаже паев, вы сразу сможете купить на полученные деньги любые другие бумаги. Вывести деньги на банковский счет вы сможете на следующий рабочий день после продажи.

Понятие Дюрация не подходит для паевого фонда. Теоретически, она бесконечна, подобно  дюрации акций. С точки зрения минимальной продолжительности владения паем, она ограничена режимом торгов Т+1. То есть, даже если вы в один и тот же день купите и продадите пай, деньги за него будут заблокированы так, как это описано выше.

Доходность LQDT ETF находится на уровне чуть меньшем RUSFAR (примерно соответствует ключевой ставке ЦБ). . Немного ниже из-за премии управляющей компании и из-за спреда между ценой покупки и продажи (он хоть и минимален, но есть). Впрочем, чем дольше принадлежали нам паи, тем меньше влияние на доходность дней задержки выплаты.

Дополнительно может снизить доходность комиссия брокера и биржи. Для тех, у кого брокерский счет (ИИС) открыт в ВТБ, она для LQDT ETF нулевая. То есть брокер ВТБ не берет НИКАКИХ комиссий за куплю-продажу паев LQDT ETF. Другие брокеры, как правило, берут. Из-за этой комиссии, а так же из-за спреда между ценой покупки и продажи, доходность LQDT ETF при малых сроках владения может оказаться даже отрицательной.

Несколько практических советов для тех, кто заинтересовался LQDT ETF.

1. В QUIK (WebQUIK) найти этот инструмент можно по коду (LQDT) или краткому наименованию (LQDT ETF).

2. Я всегда писал о недопустимости торговать, указывая "по рынку" вместо конкретной цены. Это можно делать только на ОЧЕНЬ ликвидных инструментах при небольших объемах покупки/продажи. В противном случае легко попасть на совершенно неадекватную цену сделки. Это утверждение не относится к LQDT. Учитывая его особенности, торговать по рынку можно. Впрочем... Может быть и не стоит приучать себя к этой возможности, тем более, что у некоторых брокеров она просто заблокирована. Поэтому, если вы хотите купить паи LQDT просто щелкните на нижней красной строке стакана и в появившемся окне введите нужное количество паев. При продаже, нужно щелкать на верхней строчке зеленой зоны.

3. Обратите внимание, что цена паёв указывается в рублях, а не в процентах, как у облигаций. Торгуются они "поштучно". Иначе говоря Количество ценных бумаг в одном стандартном лоте равно 1.

4. При покупке паёв LQDT ETF в ВТБ (у других брокеров не проверял) есть особенность: Сначала списывается сумма немного больше той, что должна списаться, но потом излишек сразу возвращается на брокерский счет. Поэтому, если дать заявку на покупку паёв на сумму, примерно равную сумме на счете, возможен отказ из-за недостаточной суммы на счете. Поэтому, покупая, например, 100 000 паев, приходится купить сначала 99 000, а потом ещё 1000.

Другие аналогичные ПИФ

БПИФ Ликвидность УК ВИМ (LQDT ETF) - первый, но не единственный фонд денежного рынка.

На Московской бирже представлены также:

БПИФ Первая Сберегательный (SBMM ETF) от Управляющей компании «Первая» (экс «Сбер Управление Активами»)

БПИФ Альфа Денежный рынок (AKMM ETF) от Управляющей компании «Альфа-Капитал»

Тинькофф Денежный рынок (TMON ETF) от ООО "Тинькофф Капитал"

АТОН – Накопительный в рублях (AMNR ETF) от ООО "Управляющая компания "Атон-менеджмент"

В конце мая 2024 года начал работать БПИФ РФИ ПСБ–Денежный рынок (PSMM ETF) от УК ПРОМСВЯЗЬ. Стартовый размер пая - 10 рублей. Пока что ликвидность невелика, а спред наоборот - великоват. Вопрос о продаже без комиссии клиентам брокера ПСБ пока не решен (говорят - решается).

Все эти ПИФ имеют приблизительно одинаковый принцип работы и уровень доходности. Возможно есть и другие фонды денежного рынка. Их список постоянно пополняется.  Есть также юаневые БПИФ, но там график цены пая далеко не линейный.